[机构看盘]金瑞期货： 数据显担忧 价格继续承压

昨日是数据日，美欧先后公布了利率决议政策，从数据来看美国
更偏向鹰派，而欧洲退出QE的时间延后至年底措辞偏鸽派，与之前偏
鹰派态度相异，预期差导致欧元对美元迅速走弱，美欧2国的决议也
代表了对各自经济状况的信心。国内公布了5月数据，固定投资略有
下滑，其中受到基建拖累较为明显，地产投资仍然向好，对整体形成
支撑。地产投资的反弹得益于5月份房产销售反弹及销售加快后的资
金回笼，而后者是否具有持续性仍存疑。5月后房贷利率回升及楼市
调控持续紧张或给反弹中的地产销售带来压力。市场情绪也逐渐转向
谨慎，基本金属走势承压。
基本面来看，现货仍呈现宽松的格局，6月终端消费符合季节性回
落的特征，与前期供应端削减形成供需均有回落，故并无太大矛盾出
现。下半年来看，精铜产量的增长势头环比或有所放缓，一方面受制
于原料端的增量贡献；另一方面国内新增产能年内贡献偏少，相对去
年下半年较高基数，产量增速或有所回落。因此价格博弈的关键仍是
宏观及对需求影响的预期差，目前价格已经反映出了对前期悲观预期
修正且氛围开始谨慎。供应端的脆弱抬升了价格底部，铜价表现为高
位震荡。
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