[机构看盘]广发期货：贵金属短期态度将趋于谨慎

【市场回顾】


美联储理事米兰表示“美联储政策过于具有限制性，中性利率比目前政策水平低相当的幅度”，保持政策限制性的时间越长，经济下行的风险就越大，目前私人信贷表明紧缩状况可能被掩盖了，他将继续主张大幅度降息。芝加哥联储主席古比尔斯表示还没有围绕12月政策会议做决定，利率应当随着通胀而下降，相比就业市场，他略微更加担心通胀问题，目前在消费者驱动之下经济形势“非常稳固”。


美国10月ISM制造业PMI指数为48.7，不及预期的49.5，前值为49.1，数据反映制造业普遍低迷的情绪，企业仍面临贸易政策相关的不确定性，新订单连续第二个月下降，生产和就业分项疲软，物价支付指数创今年初以来的最低。随着美国政府停摆步入第二个月，交通部长Duffy对CNBC表示，如果官员们认定航空出行存在危险，那么他将关闭美国领空。他指出，美国目前还没有到那一步，但政府停摆确实令航空系统面临更大风险。


周大福珠宝表示，近日发布的黄金有关税收政策，为黄金采购和生产带来额外成本，自11月3日起对部分黄金产品进行价格调整。黄金税收新规出台后，工行、建行暂停受理提取实体金条，招行金条价格已含税，而工行在暂停业务数小时后即宣布恢复受理如意金积存业务申请。


隔夜，随着前期诸多宏观政治不确定因素落地，市场将关注焦点重新放到美国政府重新开放的时点和美联储官员降息态度等问题上。目前政府停摆对经济伤害正不断加剧，投资者仍有担忧，美元有所走强，但目前美联储官员态度分歧较大，市场缺乏交易主线美股涨跌互现，贵金属波动收窄延续震荡趋势。国际金价开盘后快速下挫至3962美元后回升，以后围绕4000美元上下窄幅波动，收盘报4000.29美元/盎司，微跌0.02%；国际银价盘中震荡走弱波动大于黄金49美元关口得而复失，收盘价为48.04美元/盎司，跌幅1.23%创“二连阴”。


【后市展望】


美国经济运行和就业市场持续受到政府“关门”和贸易摩擦的冲击，然而随着美联储内部分歧较大并释放鹰派信号使短期政策不确定性增加。地缘政治、金融机构“爆雷”等风险事件频发，更多央行增持黄金，投资者重塑资产定价体系对金融属性强的商品货币的配置比例仍将上升，中长期有望驱动贵金属有望重现类似1970年代的牛市行情。但从前几轮金价上涨经验看，价格在创新高后可能面临2-3个月的盘整或要到12月酝酿新的上涨动能。短期由于市场风险偏好上升且中美关系缓和市场关注重点重新回到美国政府结束“关门”的时点和美联储官员表态上，但行情缺乏明确驱动情况下将转入震荡阶段波动率持续回落，国际金价或在3995-4070美元（910-935元）区间运行，以波动操作为主或逢高卖出虚值黄金看跌期权。


白银方面，美联储宽松预期和“反内卷”等因素共振使白银在内工业品价格走强，但目前工业制造业上白银实际需求相对偏弱，短期现货流动性紧张缓和价格整体维持震荡格局在47-50美元（11000-11700元）区间波动。


【资金面】


近期金银价格冲高回落使ETF资金有所流出，美国政府“关门”导致投资者缺少判断市场投机持仓水平依据，短期态度将趋于谨慎。(全球金属网-准讯达 Gmetal.CN)